In der Welt des privaten Beteiligungskapitals und der Investoren basieren die Entscheidungen über die Zusammensetzung ihrer Portfolios weitgehend darauf, wie ESG-sicher ein Unternehmen ist. In der heutigen Gesellschaft beeinträchtigen nicht nachhaltige Geschäftspraktiken die künftige Rentabilität des Unternehmens.
Nachhaltigkeit ist auch bei KMU-Fusionen und Unternehmensübernahmen kein zweitrangiger Aspekt mehr. Vielmehr ist sie inzwischen zu einem der wichtigsten Faktoren bei einer Unternehmensübernahme geworden. Sei es bei der Entscheidung, ob Unternehmen fusioniert werden sollen, sei es als K.O.-Faktor bei einer Due-Diligence-Prüfung oder als Thema am Verhandlungstisch, wenn es um Garantien und Entschädigungen geht.
Welches sind die Faktoren, die die ESG beeinflussen?
- Risikomanagement
Ein kluger Umgang mit ESG senkt Risiken, weil beispielsweise langfristig Kosten eingespart werden können, das Unternehmen weniger anfällig für Betrug ist und seine Lieferkette stabiler ist. Immer mehr Anleger berücksichtigen dies. - Reputation
Je besser ein Unternehmen bei den ESG abschneidet, desto besser ist sein Ruf. Das sorgt für eine größere Kundentreue und macht das Unternehmen in Zeiten des Personalmangels auch für Arbeitnehmer interessanter. Darüber hinaus können KMU, die große Unternehmen beliefern, diese Kunden nur dann weiter bedienen, wenn sie in allen Bereichen ESG-sicher sind. - Zugang zu Kapital
Eine gute ESG-Performance erleichtert die Kapitalbeschaffung und senkt die Kapitalkosten. Investoren bewerten Unternehmen, die sich auf Nachhaltigkeit und soziale Verantwortung konzentrieren, höher, und auch Banken achten darauf. - Indikator für zukünftigen Erfolg
ESG wird zunehmend als Indikator für den zukünftigen Erfolg eines Unternehmens gesehen. Nicht nur in großen Unternehmen, sondern gerade auch in KMU. Unternehmen, die in Sachen ESG gut abschneiden, haben oft einen besseren Ruf, einen stabileren Betrieb, ziehen talentierte Mitarbeiter an und gelten als zuverlässige Geschäftspartner. Dies führt zu einer besseren operativen Leistung, höheren Gewinnen und einer größeren langfristigen Wertschöpfung.
ESG in den verschiedenen Phasen des Unternehmenskaufs
ESG spielt bei Unternehmensübernahmen in verschiedenen Phasen des Übernahmeprozesses eine entscheidende Rolle.
- Auswahlprozess und Unternehmenswert
Auf der Käuferseite
Bereits bei der Auswahl eines potenziellen "Targets" - des zu erwerbenden Unternehmens - spielen die ESG eine große Rolle. Der Wert des Zielunternehmens wird zunehmend durch die Antwort auf die Frage bestimmt, wie ESG-sicher ein Unternehmen ist. Hinterlässt ein Unternehmen große Macken im ESG-Bereich, sinkt der Wert des Unternehmens und es wird einfach ein geringerer Kaufpreis gezahlt. Immerhin muss der neue Eigentümer dann noch erhebliche Investitionen tätigen. Denken Sie an die Isolierung der Geschäftsräume, die Suche nach neueren (nachhaltigeren) Lieferanten oder Rohstoffen und die Korrektur einer verzerrten Vergütungspolitik.Auf der Verkäuferseite
Als KMU-Unternehmer haben Sie Ihr Unternehmen über Jahre hinweg aufgebaut, vielleicht sogar über mehrere Generationen. Dann verkaufen Sie Ihr Unternehmen sicher nicht an die erstbeste Person. Außerdem haben Sie auch eine Verpflichtung gegenüber Ihren Mitarbeitern, sie gut an einen Käufer zu übergeben, der sich weiterhin gut um sie kümmert. Ein Unternehmen, das dafür bekannt ist, dass es seine Mitarbeiter schlecht behandelt, scheint also keine gute Option zu sein. Aber was ist mit einem ausländischen Unternehmen aus den USA oder Asien, das Sie sonst nicht kennen? Es könnte nicht unklug sein, sich über deren ESG-Bewertungen zu informieren.
- Due-Diligence-Prüfung
Bei der Due-Diligence-Prüfung einer potenziellen Unternehmensübernahme sollten Unternehmen ESG-Risiken und -Chancen berücksichtigen. Dazu gehört die Bewertung der Umweltleistung, der sozialen Auswirkungen und der politischen Struktur des Zielunternehmens. Durch die Einbeziehung von ESG-Faktoren in den Due-Diligence-Prozess werden potenzielle ökologische, soziale und politische Risiken und Chancen rechtzeitig erkannt. Durch die Analyse dieser Faktoren können Käufer potenzielle Risiken erkennen, die den Wert oder den Ruf des Unternehmens, das sie ins Auge fassen, schädigen könnten. - Kaufpreisbestimmung
Wir haben es bereits erwähnt. Eine niedrige ESG-Bewertung führt bei Unternehmensübernahmen sofort zu einem niedrigeren Kaufpreis. Das bedeutet nicht, dass Sie der Klassenbeste sein müssen, aber bestimmte Grundlagen müssen in Ordnung sein. Andernfalls laufen Sie Gefahr, deutlich weniger für Ihr Unternehmen zu bekommen als erhofft.
- Wertschöpfung
Angenommen, der ESG-Score des zu erwerbenden Unternehmens ist niedriger als der Ihres Käufers. Dann schafft die Verbesserung dieses Wertes nach dem Kauf einen unmittelbaren Wert. Die Umsetzung der ESG-Politik des Käufers und Änderungen in diesem Bereich mit Hilfe des Käufers können zu Kosteneinsparungen führen, Ihr Unternehmen von nun an effizienter machen, bessere Kunden anlocken und neue Märkte erschließen. Auch das Gegenteil kann der Fall sein. Dass der Käufer die Nachhaltigkeitsbemühungen des gekauften Unternehmens nach dem Unternehmenskauf tatsächlich übernimmt und dadurch einen Mehrwert für sein eigenes Unternehmen schafft, z. B. durch die Einführung einer revolutionären neuen, nachhaltigen, umweltfreundlicheren Produktionsmethode, den Einkauf anderer Rohstoffe usw. - Stakeholder-Management
Es wurde bereits erwähnt: Unternehmen, die in Sachen ESG gut abschneiden, sind attraktive Arbeitgeber für junge und talentierte Mitarbeiter. Die junge Generation hat ein großes Bedürfnis nach Sinn, auch in Bezug auf die Arbeit. Sie wollen stolz auf das Unternehmen sein, dem sie angehören. Das Bewusstsein für Umwelt, Lebensbedingungen und Menschenrechte gehört dazu. Wer glückliche Mitarbeiter hat, strahlt das aus. Das hat einen direkten Einfluss darauf, wie die Kunden behandelt werden. Ein Auge für die Auswirkungen Ihres Unternehmens auf die unmittelbare Umgebung zu haben, sorgt für ein positives Image. Es sorgt auch dafür, dass Sie weniger Probleme haben, wenn es um die Erteilung von Lizenzen oder andere behördliche Eingriffe geht, z. B. Umwelt- und Umweltgenehmigungen oder Ausnahmen.
Kurz gesagt: ESG ist für Unternehmen und Investoren von entscheidender Bedeutung und spielt eine immer wichtigere Rolle bei der Bewertung der Nachhaltigkeit und Verantwortung eines Unternehmens. Im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen helfen ESG beim Risikomanagement, bei der Wertschöpfung und beim Umgang mit Stakeholdern.
Wie kann LAW/FIRM helfen?
Wir glauben, dass nachhaltige Unternehmen langfristig erfolgreicher sind, und genau das ist unser Ziel. Wir sind uns der Bedeutung von ESG bewusst. Im Rahmen unserer Due Diligence recherchieren wir gezielt nach rechtlichen Aspekten und beraten bei der Verhandlung des Kaufvertrags gezielt zu angemessenen Gewährleistungen und Freistellungen. Im Rahmen der Akquisitionsberatung verfügen wir über ein Netzwerk von Beratern, die auf operativer Ebene beraten und bei der Umsetzung von ESG-bezogenen Veränderungen helfen können. Wenn Sie mehr über die nicht-rechtlichen Aspekte von ESG im Rahmen von Unternehmensübernahmen erfahren möchten, lesen Sie diesen Artikel.
Haben Sie Fragen dazu? Oder wünschen Sie eine Beratung zur Integration von ESG-Kriterien? Wenden Sie sich bitte an Esther Tromp, (E: esthertromp@law-firm.international, T: +31655741267)